재테크

# 재테크 009 : PER, PBR, ROE를 활용한 퀀트 투자 모델 만들기

경제적자유드림 2025. 3. 2. 18:43

1. 퀀트 투자에서 PER, PBR, ROE가 중요한 이유

퀀트 투자는 데이터 기반으로 객관적인 투자 결정을 내리는 전략으로, 특정 지표를 활용해 우량한 종목을 선별하는 것이 핵심입니다. 그중에서도 **PER(주가수익비율), PBR(주가순자산비율), ROE(자기자본이익률)**는 기업의 가치를 평가하는 데 널리 사용되는 핵심 지표입니다.

이 세 가지 지표를 결합하여 효율적인 퀀트 투자 모델을 구축하면 시장 평균을 초과하는 성과를 낼 가능성이 높아집니다.

✅ PER (Price to Earnings Ratio, 주가수익비율)

  • 공식: PER = 주가 / 주당순이익(EPS)
  • 의미: 낮을수록 저평가된 주식일 가능성이 높음.
  • 활용법: PER이 낮은 기업을 중심으로 저평가된 우량주를 발굴.

✅ PBR (Price to Book Ratio, 주가순자산비율)

  • 공식: PBR = 주가 / 주당순자산(BPS)
  • 의미: 1 미만이면 주가가 장부가치보다 낮게 평가됨(저평가 가능성).
  • 활용법: PBR이 낮고, ROE가 높은 기업을 선정해 가치투자 전략 적용.

✅ ROE (Return on Equity, 자기자본이익률)

  • 공식: ROE = 순이익 / 자기자본 × 100
  • 의미: 높을수록 기업이 자본을 효율적으로 활용하여 수익을 창출함.
  • 활용법: ROE가 높고 안정적인 기업은 장기적으로 우수한 수익률을 기대할 수 있음.

2. PER, PBR, ROE를 활용한 퀀트 투자 모델 개요

✅ 기본 원칙

  1. PER이 낮은 기업을 선별하여 저평가 종목 중심의 가치 투자 전략 실행.
  2. PBR이 1 미만인 기업을 선별하여 장부가치 대비 저렴한 종목 발굴.
  3. ROE가 10% 이상인 기업을 선택하여 수익성을 보장.

✅ 전략 개요

  • PER과 PBR이 낮고 ROE가 높은 기업을 선정하여 우량 종목을 발굴.
  • 백테스트(Backtesting)를 활용해 과거 수익률 검증 후 최적의 모델 구축.
  • 시장 상황에 따라 가중치를 조정하여 리스크 관리.

이 모델을 통해 저평가된 우량주를 발굴하고 장기적으로 높은 수익률을 달성할 수 있는 전략을 설계할 수 있습니다.

3. 퀀트 투자 모델 구축 단계

✅ 1) 데이터 수집 및 정제

PER, PBR, ROE 데이터를 확보하고, 퀀트 모델을 위한 필터링 작업을 수행합니다.

✔ 추천 데이터 소스

  • 한국거래소(KRX) API
  • Yahoo Finance API
  • Alpha Vantage

✔ 데이터 필터링 기준

  • 최근 5년간 연속적으로 ROE가 10% 이상 유지된 기업 선별.
  • PER과 PBR이 업종 평균보다 낮은 기업 선정.

✅ 2) 스크리닝(Screening) 기준 적용

데이터를 활용하여 종목을 선별하는 과정을 진행합니다.

✔ 예제 필터링 조건

  • PER < 15 (업종 평균 대비 저평가된 기업 선정)
  • PBR < 1 (장부가치 대비 저렴한 기업)
  • ROE > 10% (수익성이 우수한 기업)

이 조건을 충족하는 종목 리스트를 추출하고, 투자 모델에 적용합니다.

✅ 3) 백테스트 수행 및 성과 분석

백테스트를 통해 전략의 실효성을 검증하고, 최적의 포트폴리오를 구성합니다.

✔ 백테스트 수행 방법

  • 특정 기간(예: 2000~2020년) 동안 전략을 적용하여 연평균 수익률 분석.
  • S&P 500, KOSPI 등의 시장 지수와 비교하여 성과 평가.
  • 변동성, 최대 손실(Drawdown) 등의 리스크 지표 분석.

✔ 추천 백테스트 도구

  • Python (Pandas, Backtrader)
  • QuantConnect
  • Excel VBA (기본적인 테스트 가능)

✅ 4) 포트폴리오 최적화 및 리밸런싱

필터링된 종목 중에서 최적의 포트폴리오를 구성하고, 정기적으로 조정합니다.

✔ 포트폴리오 관리 원칙

  • 10~20개 종목으로 분산 투자하여 리스크 최소화.
  • 6개월~1년 주기로 리밸런싱 수행.
  • PER, PBR, ROE 트렌드 변화 분석 후 필요 시 종목 교체.

4. PER, PBR, ROE 퀀트 모델의 성과 분석

✅ 전략별 연평균 수익률 비교

전략 연평균 수익률 특징

PER, PBR, ROE 모델 12~15% 저평가 우량주 선별, 리스크 관리 가능
일반 시장 평균(S&P 500, KOSPI) 7~9% 장기 투자 수익률
모멘텀 투자 전략 10~15% 변동성이 높지만 높은 수익 가능

위 결과에서 볼 수 있듯이, PER, PBR, ROE 모델은 시장 평균보다 높은 수익률을 기록하면서도 리스크 관리가 용이한 전략임을 확인할 수 있습니다.

5. 퀀트 투자 시 주의할 점

🚨 1) 데이터 왜곡 및 생존 편향 방지

  • 상장 폐지된 기업을 제외한 데이터로 백테스트를 수행하면 성과가 과대평가될 수 있음.
  • 모든 종목을 포함하여 생존 편향(Survivorship Bias) 방지 필요.

🚨 2) 과적합(Overfitting) 문제 방지

  • 특정 기간에서만 높은 성과를 보이는 전략은 실전에서 실패할 가능성이 높음.
  • 다양한 기간과 시장 상황에서 전략 테스트 필요.

🚨 3) 매매 비용 고려

  • 퀀트 모델을 적용할 때 매매 수수료 및 세금 반영 필수.
  • 백테스트 시 현실적인 비용 고려하여 최적화 필요.

6. 결론: PER, PBR, ROE 기반 퀀트 모델을 활용한 성공적인 투자

PER, PBR, ROE를 활용한 퀀트 투자 모델은 저평가된 우량주를 선별하고, 장기적으로 높은 수익률을 달성할 수 있는 효과적인 전략입니다.

✔ 핵심 요약:

  1. PER, PBR, ROE를 활용해 저평가된 수익성 높은 기업 선별
  2. 데이터 필터링 후 백테스트 수행으로 전략 검증
  3. 분산 투자 및 리밸런싱을 통해 장기적인 안정적 수익 추구
  4. 실제 매매 비용 및 리스크 요소까지 고려한 최적화 필요

퀀트 투자 모델을 적용하면 감정을 배제한 체계적인 투자 전략을 실행할 수 있습니다.
이제부터 PER, PBR, ROE 기반 퀀트 전략을 활용하여 성공적인 투자를 시작해보세요! 🚀