# 재테크 009 : PER, PBR, ROE를 활용한 퀀트 투자 모델 만들기

1. 퀀트 투자에서 PER, PBR, ROE가 중요한 이유

퀀트 투자는 데이터 기반으로 객관적인 투자 결정을 내리는 전략으로, 특정 지표를 활용해 우량한 종목을 선별하는 것이 핵심입니다. 그중에서도 **PER(주가수익비율), PBR(주가순자산비율), ROE(자기자본이익률)**는 기업의 가치를 평가하는 데 널리 사용되는 핵심 지표입니다.

이 세 가지 지표를 결합하여 효율적인 퀀트 투자 모델을 구축하면 시장 평균을 초과하는 성과를 낼 가능성이 높아집니다.

✅ PER (Price to Earnings Ratio, 주가수익비율)

• 공식: PER = 주가 / 주당순이익(EPS)
• 의미: 낮을수록 저평가된 주식일 가능성이 높음.
• 활용법: PER이 낮은 기업을 중심으로 저평가된 우량주를 발굴.

✅ PBR (Price to Book Ratio, 주가순자산비율)

• 공식: PBR = 주가 / 주당순자산(BPS)
• 의미: 1 미만이면 주가가 장부가치보다 낮게 평가됨(저평가 가능성).
• 활용법: PBR이 낮고, ROE가 높은 기업을 선정해 가치투자 전략 적용.

✅ ROE (Return on Equity, 자기자본이익률)

• 공식: ROE = 순이익 / 자기자본 × 100
• 의미: 높을수록 기업이 자본을 효율적으로 활용하여 수익을 창출함.
• 활용법: ROE가 높고 안정적인 기업은 장기적으로 우수한 수익률을 기대할 수 있음.

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2. PER, PBR, ROE를 활용한 퀀트 투자 모델 개요

✅ 기본 원칙

1. PER이 낮은 기업을 선별하여 저평가 종목 중심의 가치 투자 전략 실행.
2. PBR이 1 미만인 기업을 선별하여 장부가치 대비 저렴한 종목 발굴.
3. ROE가 10% 이상인 기업을 선택하여 수익성을 보장.

✅ 전략 개요

• PER과 PBR이 낮고 ROE가 높은 기업을 선정하여 우량 종목을 발굴.
• 백테스트(Backtesting)를 활용해 과거 수익률 검증 후 최적의 모델 구축.
• 시장 상황에 따라 가중치를 조정하여 리스크 관리.

이 모델을 통해 저평가된 우량주를 발굴하고 장기적으로 높은 수익률을 달성할 수 있는 전략을 설계할 수 있습니다.

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3. 퀀트 투자 모델 구축 단계

✅ 1) 데이터 수집 및 정제

PER, PBR, ROE 데이터를 확보하고, 퀀트 모델을 위한 필터링 작업을 수행합니다.

✔ 추천 데이터 소스

• 한국거래소(KRX) API
• Yahoo Finance API
• Alpha Vantage

✔ 데이터 필터링 기준

• 최근 5년간 연속적으로 ROE가 10% 이상 유지된 기업 선별.
• PER과 PBR이 업종 평균보다 낮은 기업 선정.

✅ 2) 스크리닝(Screening) 기준 적용

데이터를 활용하여 종목을 선별하는 과정을 진행합니다.

✔ 예제 필터링 조건

• PER < 15 (업종 평균 대비 저평가된 기업 선정)
• PBR < 1 (장부가치 대비 저렴한 기업)
• ROE > 10% (수익성이 우수한 기업)

이 조건을 충족하는 종목 리스트를 추출하고, 투자 모델에 적용합니다.

✅ 3) 백테스트 수행 및 성과 분석

백테스트를 통해 전략의 실효성을 검증하고, 최적의 포트폴리오를 구성합니다.

✔ 백테스트 수행 방법

• 특정 기간(예: 2000~2020년) 동안 전략을 적용하여 연평균 수익률 분석.
• S&P 500, KOSPI 등의 시장 지수와 비교하여 성과 평가.
• 변동성, 최대 손실(Drawdown) 등의 리스크 지표 분석.

✔ 추천 백테스트 도구

• Python (Pandas, Backtrader)
• QuantConnect
• Excel VBA (기본적인 테스트 가능)

✅ 4) 포트폴리오 최적화 및 리밸런싱

필터링된 종목 중에서 최적의 포트폴리오를 구성하고, 정기적으로 조정합니다.

✔ 포트폴리오 관리 원칙

• 10~20개 종목으로 분산 투자하여 리스크 최소화.
• 6개월~1년 주기로 리밸런싱 수행.
• PER, PBR, ROE 트렌드 변화 분석 후 필요 시 종목 교체.

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4. PER, PBR, ROE 퀀트 모델의 성과 분석

✅ 전략별 연평균 수익률 비교

전략 연평균 수익률 특징

PER, PBR, ROE 모델	12~15%	저평가 우량주 선별, 리스크 관리 가능
일반 시장 평균(S&P 500, KOSPI)	7~9%	장기 투자 수익률
모멘텀 투자 전략	10~15%	변동성이 높지만 높은 수익 가능

위 결과에서 볼 수 있듯이, PER, PBR, ROE 모델은 시장 평균보다 높은 수익률을 기록하면서도 리스크 관리가 용이한 전략임을 확인할 수 있습니다.

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5. 퀀트 투자 시 주의할 점

🚨 1) 데이터 왜곡 및 생존 편향 방지

• 상장 폐지된 기업을 제외한 데이터로 백테스트를 수행하면 성과가 과대평가될 수 있음.
• 모든 종목을 포함하여 생존 편향(Survivorship Bias) 방지 필요.

🚨 2) 과적합(Overfitting) 문제 방지

• 특정 기간에서만 높은 성과를 보이는 전략은 실전에서 실패할 가능성이 높음.
• 다양한 기간과 시장 상황에서 전략 테스트 필요.

🚨 3) 매매 비용 고려

• 퀀트 모델을 적용할 때 매매 수수료 및 세금 반영 필수.
• 백테스트 시 현실적인 비용 고려하여 최적화 필요.

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6. 결론: PER, PBR, ROE 기반 퀀트 모델을 활용한 성공적인 투자

PER, PBR, ROE를 활용한 퀀트 투자 모델은 저평가된 우량주를 선별하고, 장기적으로 높은 수익률을 달성할 수 있는 효과적인 전략입니다.

✔ 핵심 요약:

1. PER, PBR, ROE를 활용해 저평가된 수익성 높은 기업 선별
2. 데이터 필터링 후 백테스트 수행으로 전략 검증
3. 분산 투자 및 리밸런싱을 통해 장기적인 안정적 수익 추구
4. 실제 매매 비용 및 리스크 요소까지 고려한 최적화 필요

퀀트 투자 모델을 적용하면 감정을 배제한 체계적인 투자 전략을 실행할 수 있습니다.
이제부터 PER, PBR, ROE 기반 퀀트 전략을 활용하여 성공적인 투자를 시작해보세요! 🚀